（原标题：恒生中国首席经济学家王丹：房贷利率仍有较大下行空间，国内消费将有显著反弹）
财联社记者：1月份社融数据中，除企业中长期贷款之外，票据融资、住户中长期贷款和地方债、企业债均同比大幅少增，请问应如何看待这一罕见现象？在未来数月这种不平衡状况会否持续，原因是什么？
《安安访谈录》是界面财联社执行总裁徐安安出品的一档深度访谈类栏目。从投资角度对线位行业领军人物，覆盖传媒创新、VC/PE、信息服务、金融科技、交易体系、战略新兴等方向。
未来几个月，随着居民收入恢复以及房地产的修复，我们预计住户部门的消费和住房贷款都将有所改善。积极的财政和货币政策也将有助于信贷扩张、降低偿债成本并改善企业和居民的资产负债表。
《经济学家面对面》由《安安访谈录》出品，是财联社评论部打造的系列访谈。本栏目聚焦热点话题和观点，通过与政府部门、金融机构、高校智库知名经济学家的访谈，揭示经济现象背后的逻辑，展望经济运行的大趋势。
于2007年5月成立的全资附属公司恒生银行（中国）有限公司，总部设于上海浦东，在内地近20个主要城市设有网点，业务覆盖珠三角、长三角、环渤海区域及中西部地区，为持续增长的本地及有跨境理财需要的客户提供服务。
恒生银行创立于1933 年，一直为个人及商业客户提供优质及以客为本的银行、投资和理财服务。恒生被誉为香港领先的本地银行，现时服务超过350 万名客户。
当前房贷平均利率和个人住房贷款余额同时处于历史低位，这在过去十几年中是未出现过的。2022年以来，个人住房贷款余额同比增速仅高于2008年金融危机时期，居民去杠杆意愿强烈。这背后是房地产市场弱预期和下滑的居民收入。2022年全国居民人均可支配收入仅增长2.9%，远低于疫情前2019年的5.8%。
王丹：尽管企业贷款大幅新增，这有相当一部分是受基建融资支持带动，但是从企业投资活动看，民营企业的需求并不高。2022年民间投资增速仅为0.9%，对比国有控股企业的投资增速10.1%。不同规模企业的PMI指标差异也极大。大多数的新增订单都流向大企业，中小企业新订单仍在收缩。由于中小企业的库存和新订单在同步下降，说明这些企业在主动去库存，且没有进行新的生产。在过去十年中，制造业企业主动压降产成品库存的情况是极为罕见的，这反映了中小企业的信心尚未恢复。
“2023年最重要的经济引擎将是房地产。一线城市房地产已经平稳，并显示出安全资产属性。”
财联社记者：1月份的CPI公布，你怎么看待核心CPI的涨幅环比扩大0.3财联社记者：在1月份，影响房地产市场的主要因素是哪些？房地产市场销售和房企融资、住户贷款对社融整体回落影响明显，目前各地均在多维度刺激购房需求。你判断国内的房地产市场有限度复苏会到怎样程度？当前，请问今年内，
王丹：2023年最重要的经济引擎将是房地产。一线城市房地产已经平稳，并显示出安全资产属性。在2022年末，一线城市住宅价格稳定并有所上升，而二三线月，中央为房地产开发商提供了数额庞大的救助计划。但由于春节前后通常是房地产销售低谷，目前政策效果并不明显，预期三月的“两会”之后销售额会有所反弹。此外，房贷利率仍有较大的下行空间，因为当前房贷利率仍高于企业贷款利率，这与贷款风险并不匹配，房地产贷款是银行风险最低的资产。可以预期，今年商品房销售和房价都将比2022年显著改善，这将有利于恢复消费者信心。
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